O mês de março foi marcado por elevada volatilidade no mercado de crédito privado brasileiro. Os pedidos de recuperação extrajudicial de empresas como Raízen e Grupo Pão de Açúcar, além de casos envolvendo companhias de menor porte, como Lupatech e Unigel, ganharam destaque e impactaram os prêmios de risco de forma generalizada.

O movimento simultâneo de empresas relevantes em setores distintos – distribuição de combustíveis e varejo – reforça um sinal de cautela no mercado de capitais. A percepção de risco para novas emissões tende a permanecer elevada no curto prazo, favorecendo ativos de companhias com geração de caixa robusta e menor nível de alavancagem.

Até o momento, não se observa uma onda relevante de resgates na indústria de fundos, como ocorreu no episódio das Lojas Americanas. Os fundos incentivados seguem operando com spreads relativamente comprimidos.

No caso do Ceter FIC FIDC, o impacto sobre a carteira foi irrelevante. Não há exposição direta ou indireta às empresas mencionadas, tampouco a estruturas monocedente ou monosacado relacionadas a esses grupos. Além disso, tais empresas não costumam operar de forma recorrente em FIDCs multicedente/multisacado. Até o momento, nenhum fundo investido apresentou exposição a esses eventos, inclusive sob a ótica de risco sacado.

Por outro lado, reforçamos a necessidade de monitoramento contínuo. Permaneceremos atentos à evolução dos fluxos e à possibilidade de que esses eventos representem casos isolados ou o início de um ciclo mais amplo de reestruturações, especialmente em setores intensivos em capital.